中金发布接头敷陈称，保管京东物流(02618)“跑赢行业”评级，议论到公司利润率超预期提高，上调2024/2025年non-IFRS净利润34%/28%至47.88亿元/55.52亿元，盘算价13.7港元。

事件：公司公布2Q24功绩：商业收入442.07亿元，同/环比+8%/+5%，合适该行预期;non-IFRS净利润24.56亿元，同/环比+197%/+271%，为上市以来最佳单季度水平;non-IFRS净利润率5.6%，同/环比+3.5ppt/+4.0ppt，超出该行和阛阓预期，主因降本增效好于预期。

中金主要不雅点如下：小77论坛

展望24年将握续受益于内单增长，热心公司国外供应链、国际业务拓展。

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该行展望本年公司内单增长将握续受益于零卖平台包邮计谋的调遣，因此来自京东集团及3P商家的收入或仍将保管刻下增长态势。此外，跟着上半年公司在好意思国、阿联酋等地的业务拓展，当今已领有近100个保税仓库，该行以为国际业务的拓展有望带动公司外部一体化供应链客户数和单均客户收入的诞生，外部客户收入占比将保管高位。

跟着多方资源的有序整合，公司效果提高坚信性冉冉领路，上调2024年non-IFRS净利润率预测至2.6%。

该行以为受益于：1)组织架构调遣;2)物流收罗操作经过化、自动化带来的降本增效;3)德邦快运收罗之下快运业务利润率改善;4)快递逆向件份额增长带来的快递业务盈利改善，公司中枢快递快运居品的行状武艺有望握续提高，展望公司收入增长之际利润率握续提高，2024年公司non-IFRS利润率有望达到2.6%的高水平。